小米汽车交付16个月就盈利，有没有可能？

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出品： 电动星球

作者：思为、毓肥

雷军今天下午在投资者大会上透露，小米汽车预计将在今年下半年实现盈利。

不同于蔚来和小鹏今年四季度盈利的目标，雷军给出的，是带有更大确定性的预测，甚至在乐观情况下，这一未来在第三季度就能实现。

如果雷军的预言成真，那么小米汽车将以交付不到两年的超高速度，完成盈利的历史里程碑——达成同样的交付到盈利，特斯拉花了 116 个月，理想则用了 66 个月。

回顾 2024 年 3 月 28 日小米 SU7 上市后，小米智能电动汽车等创新业务的净亏损，由 2024 年第二季度的 18 亿元、第三季度的 15 亿元，迅速下降至 2024 年第四季度的 7 亿元和 2025 年一季度的 5 亿元。

除亏损降低速度之外，雷军为何能自信公开表达这样的预言？他的底气是什么？

我们试图从小米的财报中找到答案。

「生而成熟」？

2025 年第一季度，小米 SU7 系列交付 75869 台新车，对应的收入是 181 亿元人民币，均价 23.86 万元，而小米汽车 2025 年年销量目标是 35 万台，一季度完成进度 22%。

若仅以小米 SU7 系列的价格为基础，小米智能电动车收入将达 833 亿元，而随着定位更高的 YU7 加入，均价还会进一步上升，而在 2024 年全年，小米智能电动汽车等创新业务的收入为 328 亿元，不止翻番。

833 亿元的年营收成绩，放在中国新造车行列里，也是耀眼的存在——小鹏 2024 年年营收 408.7 亿元、蔚来 657.3 亿元、极氪科技集团 1138.9 亿元、理想 1445 亿元。

如果小米汽车真能由 2024 年全年净亏损 62 亿元，迅速在一年内转向盈利，那就不能忽略毛利率在其中发挥的作用。

2025 年一季度，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务毛利率为   23.2%，小米并未单独公布汽车业务的毛利率，去年同期小米智能电动汽车等创新业务的毛利率为 12.6%，2024 年第四季度为 18.5%。

这个数字甚至超越了目前新造车盈利能力最强的理想，该品牌一季度整体毛利率为 20.6%，汽车毛利率   19.8%，而一季度在欧美市场受挫的特斯拉，毛利率已经来到了   16.3%。

在单车均价 23.86 万元的情况下，我们粗略估算，小米汽车一款车能够获得近 5.54 万元的毛利，一季度与其均价相当的、26.57 万元均价的理想汽车，一款车的毛利稍低于 5.26 万元，稍低于小米汽车。

背靠小米集团，能量与声量与生俱来，并且首款车型在产品力上不输市面上竞争对手的小米汽车，似乎在业绩上，也做到了雷军所说的「生而成熟」。

三季度还是四季度？

雷军说的今年下半年盈利，存在第三季度盈利和第四季度两种可能性，尽管只有三个月的差距，但两个时间点所代表的，却大有不同。

如果小米汽车能在三季度就实现盈利，这就意味着小米汽车几乎仅靠 SU7 一款车就能盈利，并且还是在「供不应求」的基础之上；如果是第四季度盈利，那就代表   YU7 实现了协同上量，于小米都是喜事。

从 2023 年底的预热开始，小米汽车以极强的存在感与实力，被誉为中国新能源汽车行业的「最后一个新势力品牌」，成为大门即将关上前的强势挑战者。

小米 YU7 以精准的定位和产品力，硬生生在稍显沉寂的纯电轿跑市场，撕开了一道口子，创造出了人们对纯电轿跑，或者说小米 SU7 的需求。

如今，即将在 7 月份上市的小米 YU7，将市场扩大至有家庭需求、同时对空间和性能存在需求的市场，在 YU7 19.99 万元和 23.59 万元的猜测起售价都被雷军否定的情况下，新车的价格成为人们最大的好奇。

雷军会如此前一样，先拉高人们对价格的期待，然后给出一个惊喜售价吗？而小米汽车首次实现盈利，又会达到怎样的数字？

（完）