日债收益率创历史新高 40年期债券拍卖明日面临新一轮考验

智通财经注意到，日本政府债券的需求将在周三面临考验，届时将进行上周拍卖引发全球市场紧张后的首次超长期债券发行。上周的20年期国债拍卖需求创下十多年来最弱水平，导致收益率飙升至创纪录高点。

日本财务省此次40年期国债发行之际，美国等其他主要经济体的长期借贷成本也大幅上升。上周20年期国债拍卖后，日本的超长期债券变得更加不稳定，这也给40年期和30年期债券带来压力，其收益率跃升至发行以来的最高水平。

随着日本央行缩减债券购买规模，而寿险公司未能填补这一缺口，日本债券收益率(尤其是超长期债券)一直在上升。本周债券跌幅有所收窄，但市场担心如果40年期债券拍卖未能吸引买家，收益率可能再次上升。

三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师鹤田圭介表示：“近期收益率上升降低了投资者的兴趣，可能很少有投资者愿意积极竞标。如果拍卖结果不佳，10年期收益率可能会创下新高。”

周一，10年期国债收益率约为1.52%，3月份曾触及2008年以来的最高水平。

随着政府支出增加，全球长期收益率都在飙升，但日本收益率曲线的陡峭化尤为明显。更高的收益率意味着政府借贷成本上升，日本首相石破茂警告称，日本财政状况比希腊更糟。

日本财务省1月发布的一份估计显示，政府预计未来四年每年的偿债成本将升至近2300亿美元。

日本央行上周对债券市场参与者进行了调查，为下月委员会会议审查债券购买计划做准备。主要寿险公司和养老基金对超长期债券收益率上升表示担忧，并呼吁央行采取行动。

日本四大寿险公司报告称，最新财年其国内债券持仓的未实现亏损合计约600亿美元。日本央行行长植田和男尚未表示准备在债券市场采取行动。

另一家日本寿险公司太阳生命保险计划增持国内债券，但表示可能需要推迟部分投资。

太阳生命保险投资规划部总经理佐藤义隆表示："收益率已达到我们希望投资的水平，但流动性较低且价格波动太大，因此我们不得不考虑投资时机。"

一些市场参与者希望，40年期债券拍卖的强劲结果可能会阻止近期收益率的上升。

东海东京证券首席策略师佐野和彦表示：“考虑到高收益率水平、减少的发行量以及对投资者友好的拍卖方式，这次拍卖可能会相当不错。它可能成为阻止收益率过度上涨的催化剂。”

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责任编辑：于健 SF069