兄弟科技2024年财报：营收增长21.99%，净利润扭亏为盈，但存货激增18.88%

2025年4月28日，兄弟科技发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入34.41亿元，同比增长21.99%；归属净利润4081.37万元，同比扭亏为盈，增长123.26%；扣非净利润3197.71万元，同比增长113.70%。尽管公司在2024年实现了显著的财务改善，但存货激增18.88%的问题值得关注。

营收与利润双增长，但盈利能力仍待提升

2024年，兄弟科技的营业总收入达到34.41亿元，同比增长21.99%，显示出公司在市场开拓和产品销量提升方面的成效。毛利润为5.27亿元，同比增长69.98%，主要得益于部分维生素产品价格上涨以及香精香料、铬盐等产品销量的增加。归属净利润从2023年的亏损1.75亿元扭转为盈利4081.37万元，扣非净利润也实现了从亏损到盈利的转变。

然而，尽管公司实现了扭亏为盈，但其盈利能力仍显薄弱。2024年，兄弟科技的加权平均净资产收益率仅为1.33%，虽然较上年同期上升了6.81个百分点，但仍远低于行业平均水平。此外，公司的市盈率（TTM）高达117.54倍，市净率（LF）为1.55倍，市销率（TTM）为1.39倍，表明市场对其未来盈利能力的预期较高，但当前的财务表现并未完全支撑这一预期。

存货激增18.88%，库存管理压力凸显

2024年，兄弟科技的存货账面价值达到8.8亿元，较上年末增加了1.4亿元，增幅为18.88%。存货占净资产的比例高达28.4%，显示出公司在库存管理方面面临较大压力。尽管公司表示部分产品存货库存及产品成本下降，相应存货跌价准备减少，但存货激增仍可能对未来的现金流和盈利能力产生不利影响。

存货的增加可能与公司新项目的投产有关。2024年，兄弟科技顺利推进了“苯二酚二期工程”及“年产5万吨无机铬粉”项目的建设，并于上半年正式投产。这些新项目的投产虽然有助于未来产能释放，但也可能导致短期内库存积压。公司需要进一步加强库存管理，优化生产计划，以避免存货过高对财务健康造成负面影响。

研发投入增长10.08%，但资本化率为零

2024年，兄弟科技的研发投入金额为1.47亿元，同比增长10.08%，显示出公司在技术创新和产品研发方面的持续投入。研发投入占营业收入的比例为4.28%，虽然较上年同期下降了0.46个百分点，但仍处于较高水平。公司在原料药与制剂产品的研发方面取得了一定成效，如碘海醇原料药成功获得CEP证书和中国注册批件，碘帕醇原料药也获得了印度注册证书和CEP证书。

然而，值得注意的是，公司2024年全年的研发投入资本化率为零，意味着所有研发支出均被费用化，未形成无形资产。这可能对公司的财务报表产生一定压力，尤其是在盈利能力尚未完全恢复的情况下。公司未来需要在研发投入与资本化策略之间找到更好的平衡，以提升财务表现的可持续性。

总体来看，兄弟科技在2024年实现了营收与利润的双增长，成功扭亏为盈，但存货激增和研发投入资本化率为零等问题仍需引起重视。公司未来需要在库存管理、研发策略和盈利能力提升方面做出更多努力，以应对市场挑战并实现长期可持续发展。

本文源自：金融界

作者：智研