金科股份业绩压力未缓解 债务重整进入关键期
*ST 金科（SZ000656，股价 1.39 元，市值 74.22 亿元，原证券简称金科股份）业绩压力仍未缓解。
4 月 29 日晚间，金科股份发布 2024 年度报告：报告期内，公司实现营业收入约 275.55 亿元，同比下降 56.43%；归属于上市公司股东的净利润约为 -319.69 亿元，同比下降 266.11%；经营活动产生的现金流量净额约 -6.74 亿元，同比增长 80.95%；基本每股收益为 -6.04 元。
《每日经济新闻》记者注意到，作为近年来 A 股首家正式进入重整程序的大型上市房企，金科股份重整计划（草案）目前已获第二次债权人会议表决通过，上市公司第二大股东重庆市金科投资控股（集团）有限责任公司（以下简称重庆金科）第二次债权人会议表决时间为 5 月 10 日。
去年亏损额进一步扩大
2024 年，金科股份 " 营利双降 "，且亏损额进一步扩大。
公司年报显示，2024 年，金科股份营业收入同比下降 56.43% 至 275.55 亿元；归母净利润为亏损 319.69 亿元，2023 年为亏损 87.32 亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润为亏损 284.18 亿元，2023 年为亏损 73.9 亿元；结算面积同比下降约 53% 至 405 万平方米。
对于亏损原因，金科股份在年报中解释称，一方面，公司整体项目销售下滑，报告期内达到交付条件的项目同比大幅减少，结转收入下降至 276 亿元，结转毛利润同比减少 48 亿元；同时，经营性物业的出租率、租金水平及客流量的下降，导致以公允价值计量的经营性物业价值同比减少约 12 亿元。
另一方面，受市场因素、公司债务逾期导致项目板结，以及剩余可售项目多集中在三四线城市的影响，2024 年金科股份按照会计准则计提并表子公司存货跌价准备 130 亿元。另外，受利息支出费用化及债务逾期影响，财务费用大幅增加至 79 亿元。
值得一提的是，曾经作为金科股份最大现金流来源之一的金科服务，也为金科股份亏损作出了 " 贡献 "。金科股份表示，此前公司将持有的金科服务 1.63 亿法人股质押融资，但在本期资产负债表发布日后，因债权人多轮折价拍卖该股票，公司按照最终拍卖抵债价格计提资产减值损失约 13 亿元。
如在 2021 年 12 月，博裕资本向金科股份提供了一笔 1.568 亿美元（约合 11.43 亿元人民币）的融资，金科股份则将其持有的金科服务约 1.078 亿股股权质押给博裕资本。该股权于今年 3 月 30 日第四次拍卖时被博裕资本以 6.67 亿元竞得。仅此，金科股份就损失约 4.5 亿元。
业绩持续亏损，也加剧了金科股份退市风险。根据金科股份公告，因 2024 年度经审计的期末净资产为负值，触及《深圳证券交易所股票上市规则（2025 版）》第 9.3.1 条第（二）项规定的情形，公司股票将被叠加实施退市风险警示。同时，因金科股份 2022 年、2023 年及 2024 年连续三年扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《股票上市规则》第 9.8.1 条第（七）项规定的情形，公司股票交易被实施其他风险警示。
对此，金科股份表示，将积极督促公司管理层采取有效措施，全力改善经营状况和财务状况，并持续跟踪相关工作的进展，维护公司与股东的合法权益，力争早日撤销有关风险警示。
《每日经济新闻》记者注意到，进入 2025 年，金科股份的亏损仍在持续。
金科股份 4 月 29 日发布的 2025 年一季度报告显示，今年前 3 个月，公司实现营业收入 7.53 亿元，同比下降 89.97%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 16.17 亿元，同比扩大 39.27%；归属于上市公司股东的所有者权益为 -303 亿元，同比下降 5.64%；经营活动产生的现金流量净额为 -3.34 亿元，同比增长 64.12%。
尽管面临业绩困境，金科股份仍在保交房方面持续发力。2024 年，金科股份及其投资的公司完成交付住宅及商业类房屋约 7.24 万套，面积约 1205 万平方米，达成年度交付目标，交付规模行业靠前。自 " 保交房 " 工作开展以来，金科股份累计交付总面积 4631 万平方米，交付房屋总量 30.04 万套，累计完成交付比例 95%。
对于 2025 年，金科股份表示，要确保所有项目 " 零烂尾 "，确保交付面积不低于 290 万平方米，利用好 " 白名单 " 机制，积极筹措保交房增量资金，" 预计 2025 年度将完成全部保交房工作 "。
今年债务重整进入关键期
对金科股份而言，完成债务重整是其 2025 年解决债务危机的关键。
公司年报显示，截至 2024 年 12 月 31 日，金科股份的公司货币资金账面余额为 27.69 亿元，但有息负债本金总额为 698.29 亿元，其中逾期未偿还的有息负债本金为 494.48 亿元。
截至 2025 年 4 月末，除单独披露的重大诉讼、仲裁案件外，金科股份及公司控股子公司连续 12 个月内累计收到的诉讼、仲裁案件所涉金额合计 157.38 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 54.87%。
截至目前，金科股份已引入上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人，同时完成与 20 余家财务投资人的满额签约，重整投资人以 26.28 亿元认购公司资本公积转增的 30 亿股。当前，重整投资人已经足额缴纳第一期履约保证金。
在今年 2 月召开的重整案第二次债权人会议上，《金科股份重整计划（草案）》获得了债权人会议表决通过；《重庆金科重整计划（草案）》虽然获得了第二次债权人会议有财产担保组、职工债权组、税款债权组表决通过，但普通债权组暂未通过。
针对重庆金科普通债权组表决未获通过，金科股份在公告中表示，由于普通债权组主要为金融机构债权人，部分债权人正在履行内部程序，待履行完内部决策程序后方可投票表决。
根据金科股份重整草案，重庆金科的债权分为职工债权、税款债权、有财产担保债权、普通债权及劣后债权五类。截至 2024 年 12 月 10 日，普通债权确认金额约 417.28 亿元，占总金额比例为 94.01%。由此来看，获得普通债权人的支持，对重庆金科的重组至关重要。
而针对其受偿方案，重庆金科提出：5 万元以下（含 5 万元）的债权部分直接以现金方式清偿；超过 5 万元的债权部分通过服务信托的普通受益权份额抵偿，每 100 元债权可分得 100 份份额，每份份额对应的信托财产的评估价值约为 0.07 元。
按照此受偿方案，5 万元及以下金额的小债权人的清偿率为 100%，但其他债权人的综合清偿率将随着金额的提升而降低。若以普通债权金额为 100 万元、1000 万元、1 亿元、5 亿元的债权人为例，对应首次分配的普通债权综合清偿率分别为 11.64%、7.45%、7.03%、7.00%。
相较于金科股份对应的 22.36%、18.68%、18.31% 和 18.28% 清偿率，重庆金科给出的方案显然过低。因此，在外界看来，等待内部决策程序或只是表面原因，过低的清偿率才是债权人未通过表决的决定性因素。
根据金科股份此前公告，2025 年 5 月 10 日 18 时是重庆金科与普通债权组再次表决事项截止时间，在这段不长的时间里，如何获得普通债权人的同意成为重庆金科重整成功与否的关键。
金科股份表示，2025 年是公司系统化解风险的关键之年，也是推进转型升级发展的关键之年。" 公司将全力推动二债会顺利表决通过以及重整计划裁定后的执行工作，做好新金科项目风险化解，化解司法风险，恢复良性循环；通过重整投资人的投资款到位，为公司在现金流、业务发展和经营管理等方面注入新动能。"
每日经济新闻